Relatório e Contas 2015
Taxa de crescimento na perpetuidade
Portugal
3,00% (1% real + 2% inflação)
Espanha
3,00% (1% real + 2% inflação)
Taxa de desconto
Portugal
6,80%
Espanha
6,00%
A taxa de desconto apresentada é líquida de imposto e foi calculada com base na metodologiaWACC
(Weighted Average Cost of Capital).
Pressupostos utilizados nos testes de imparidade unidades Sol
A taxa de crescimento das vendas de cada unida-
de depende da evolução prevista para o tráfego
nos diferentes troços das auto-estradas e da taxa
de captação das áreas de serviço e especialmente
das unidades de restauração. A decisão de iniciar
a cobrança de portagens nas auto-estradas (ex-
-Scuts) afetou muito negativamente a exploração
das áreas de serviço (gasolineiras e restauração)
devido à queda acentuada do tráfego e simulta-
neamente à alteração de hábitos de consumo.
Nos últimos dois anos iniciou-se uma recuperação
do tráfego, ainda que a um ritmo lento e muito di-
ferenciado de troço para troço.
As variáveis críticas deste negócios (unidades
SOL) são idênticas às das demais unidades de res-
tauração: n.º transações e receita por transação.
A receita por transação que tinha sofrido uma
quebra substancial em 2012 tem vindo a recupe-
rar com tendência a estabilizar. A evolução do
n.º de transações não tem, em algumas localiza-
ções, evoluído de forma idêntica à dos outros ne-
gócios de restauração porque está dependente
de circunstâncias específicas:
- evolução do tráfego e condições alternativas
nos diferentes troços;
- captação do tráfego das unidades localizadas
nesses troços.
A captação parece ter vindo a ser influenciada
por fatores difíceis de mensurar:
- peso das “low costs” na oferta de venda de
combustíveis;
- alargamento nas lojas de conveniência das
bombas da gama de restauração
- ritmo de recuperação dos hábitos de consumo
de restauração nas áreas de serviço.
Com o decorrer do tempo a evolução do tráfego,
em cada troço, começa a apresentar uma ten-
dência consistente, porém a evolução da taxa de
captação de clientes é, pelo exposto, uma variá-
vel que tem evoluído de forma menos consisten-
te em função de fatores cujo impacto se tem re-
velado difícil de antecipar com razoável grau de
segurança, já que nem sempre o comportamento
do ano anterior permite perspectivar adequada-
mente a evoluçāo futura.
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