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DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS
financeira deste negócio, noutra deve-se aos progra-
mas de Papel Comercial em que consideramos o re-
embolso na data de denúncia independentemente dos
prazos pelos quais estão contratados. Durante o ano
de 2013 prevê-se a manutenção da emissão do Papel
Comercial considerado em dívida de curto prazo. No
entanto, em caso de necessidade, o saldo de caixa e
bancos e os fluxos de caixa operacionais previstos, são
suficientes para liquidar os empréstimos correntes.
Na actual situação de pressão dos mercados financei-
ros para a redução do crédito concedido pelos Bancos a
sociedade optou por negociar e manter uma parte sig-
nificativa das linhas de curto prazo. Em 31 de Dezembro
de 2012, a utilização das linhas de curto prazo de apoio
à tesouraria era de 9%. Os depósitos a prazo e outras
aplicações de 19 milhões de euros correspondiam a
35% do passivo remunerado.
Na tabela seguinte são apresentados os passivos finan-
ceiros (grupos relevantes) considerando os cash-flows
contratuais não descontados:
2013 de 2014
a 2024
Empréstimos e
descobertos bancários
10.639.364 12.921.533
Papel comercial
7.000.000 24.000.000
Leasing
216.205
61.514
Fornecedores Imobilizado 3.082.746
-
Fornecedores
18.900.334
-
Outras contas a pagar
7.477.687 325.188
Total
47.316.336 37.308.235
d) Risco de capital
A sociedade procura manter um nível de capitais pró-
prios adequado às características do principal negócio
(vendas a dinheiro e crédito de fornecedores) e a asse-
gurar a continuidade e expansão.
O equilíbrio da estrutura de capital é monitorizado
com base no rácio de alavancagem financeira (definido
como: divida remunerada liquida / (divida remunerada
liquida+capital próprio)) com o objectivo de o situar no
intervalo 35%-70%.
O rácio de alavancagem financeira em 31 de Dezembro
de 2012 e de 2011 foi de, respectivamente, 19% e 20%%,
conforme evidenciado no quadro abaixo:
Dez-12
Dez-11
Empréstimos
54.838.614 57.644.963
Caixa e equivalentes de
caixa
26.748.790 29.316.069
Endividamento líquido
28.089.824 28.328.894
Capital próprio
116.599.331 114.845.206
Capital total
144.689.155 143.174.100
Rácio de alavancagem
financeira
19% 20%
Apesar do objectivo de situar o rácio de alavancagem
financeira no intervalo 35%-70%, por prudência, face
aos constrangimentos actuais dos mercados, em 2012,
registamos um rácio de 19%.
3.2 ESTIMATIVA DE JUSTO VALOR
O justo valor dos instrumentos financeiros comercia-
lizados nos mercados activos (por exemplo derivados
negociados publicamente, títulos para negociação e
disponíveis para venda) é determinado com base nos
preços do mercado de cotação à data de demonstração
consolidada da posição financeira. O preço do mercado
usado para os activos financeiros do Grupo é o preço
recebido pelos accionistas no mercado corrente. O pre-
ço do mercado para os passivos financeiros é o preço a
pagar no mercado corrente.
