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RELATÓRIO E CONTAS 2013
d) Risco de capital
A sociedade procura manter um nível de capitais pró-
prios adequado às características do principal negócio
(vendas a dinheiro e crédito de fornecedores) e a asse-
gurar a continuidade e expansão.
O equilíbrio da estrutura de capital é monitorizado
com base no rácio de alavancagem financeira (definido
como: divida remunerada liquida / (divida remunerada
liquida+capital próprio)) com o objectivo de o situar no
intervalo 35%-70%.
O rácio de alavancagem financeira em 31 de Dezembro
de 2013 e de 2012 foi de, respectivamente, 17% e 19%,
conforme evidenciado no quadro abaixo:
Dez-13
Dez-12
Empréstimos
46.673.672 54.838.614
Caixa e depósitos
bancários
-22.166.785 -26.748.790
Endividamento líquido 24.506.887 28.089.824
Capital próprio
119.440.096 116.599.331
Capital total
143.946.983 144.689.155
Rácio de alavancagem
financeira
17%
19%
Apesar do objectivo de situar o rácio de alavancagem fi-
nanceira no intervalo 35%-70%, por prudência, face aos
constrangimentos recentes dos mercados financeiros,
em 2013, registamos um rácio de 17%.
14.2 ESTIMATIVA DE JUSTO VALOR
O justo valor dos instrumentos financeiros comercia-
lizados nos mercados activos (por exemplo derivados
negociados publicamente, títulos para negociação e
disponíveis para venda) é determinado com base nos
preços do mercado de cotação à data de demonstração
consolidada da posição financeira. O preço do mercado
usado para os activos financeiros do Grupo é o preço
recebido pelos accionistas no mercado corrente. O pre-
ço do mercado para os passivos financeiros é o preço a
pagar no mercado corrente.
O valor nominal de contas a receber (deduzido de ajus-
tamentos de imparidade) e a pagar é assumido como
aproximado do seu justo valor. O justo valor dos pas-
sivos financeiros é estimado actualizando os fluxos de
caixa futuros contratualizados à taxa de juro do mer-
cado corrente que está disponível para instrumentos
financeiros similares.
4. ESTIMATIVAS CONTABILÍSTICAS IMPORTANTES
E JULGAMENTOS
As estimativas e julgamentos são continuamente avalia-
dos e baseiam-se na experiência histórica e em outros
factores, incluindo expectativas sobre eventos futuros
que se acredita serem razoáveis nas circunstâncias em
causa.
O grupo efectua estimativas e premissas sobre o futuro.
A contabilização resultante das estimativas raramente
irá, por definição, corresponder aos resultados reais re-
latados. As estimativas e as premissas que apresentam
um risco significativo de originar um ajustamento ma-
terial no valor contabilístico dos activos e passivos no
exercício seguinte são:
a) Estimativa de imparidade do Goodwill
O Grupo testa anualmente se existe ou não imparida-
de do Goodwill, de acordo com a política contabilística
indicada na Nota 2.5. Os valores recuperáveis das uni-
dades geradoras de fluxos de caixa são determinados
