Relatório sobre o Governo da Sociedade
Financeiros
A gestão de risco na área financeira é conduzida pela Direção Financeira, centrando-se no
seguimento da volatilidade dos mercados financeiros, especialmente da taxa de juro e de
câmbio. A situação atual dos mercados tem conduzido a que o risco de liquidez assuma uma
maior relevância. A política do Grupo relativamente à gestão de riscos financeiros é conserva-
dora e prudente, pelo que, quando usa instrumentos derivados para cobertura de riscos, não
toma posições que não estejam estritamente relacionadas com a atividade ou que tenham
propósitos especulativos. As principais fontes de exposição a risco são:
a) Risco câmbio
O risco cambial aumentou significativamente durante os últimos exercícios, porquanto as
subsidiárias localizadas em Angola viram limitado o acesso a divisas, do que resultou um
alargamento dos seus prazos de pagamento aos fornecedores internacionais o que aumentou
a sua exposição aos efeitos da desvalorização. Saliente-se que os principais fornecedores são
a Yum, proprietária das marcas KFC e Pizza Hut e a Iberusa ACE.
No que respeita a financiamentos fora da zona Euro o Grupo prosseguirá uma política de
cobertura natural recorrendo preferencialmente a financiamentos em moeda local.
Por forma a garantir adequada proteção das filiais angolanas ao aumento de valor das obri-
gações contraídas em moeda estrangeira, procedeu-se à aquisição de instrumentos indexados
ao dólar, por forma a garantir o “hedging“.
O aumento da atividade em Angola traduzir-se-á num aumento do risco de câmbio - caso
se mantenham os atuais constrangimentos de acesso a divisas - o que afetará o valor dos
ativos e passivos.
b) Risco de taxa de Juro
Como o Grupo não tem ativos remunerados com juros significativos, para além das obrigações
de tesouro emitidas por Angola, para efeitos de “hedging”, o lucro e os fluxos de caixa da
atividade de financiamento são substancialmente independentes das alterações da taxa de
juro de mercado.
O risco da taxa de juro do Grupo advém do passivo, nomeadamente de empréstimos obtidos
de longo prazo. Empréstimos emitidos com taxas fixas expõem o Grupo ao risco do justo
valor associado à taxa de juro. Com o atual nível das taxas de juro, a política do Grupo é, em
financiamentos de maior maturidade, proceder à fixação total ou parcial das taxas de juro.
A Ibersol recorreu a operações de cobertura do risco de taxa de juro para 30% dos emprésti-
mos obtidos, até Outubro de 2016. Para os financiamentos contratados para a aquisição do
Eat Out Group com maturidades de 6 anos, durante 2017 proceder-se-á a uma cobertura de
pelo menos 50%.
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